Зачем ЦБ повысил ставку?

В минувшую пятницу, 31 октября, совет директоров Центробанка (ЦБ) повысил ключевую ставку с 8 до 9,5%. Повлияет ли это решение на инфляцию?

Ключевая ставка – это ставка недельного РЕПО, или, проще сказать, стоимость краткосрочных кредитов, которые выдает ЦБ коммерческим банкам под залог ценных бумаг. Именно эта ставка сегодня является в России ориентиром цены заемных средств.

Свой поступок мегарегулятор объяснил изменением внешних условий: цены на нефть значительно снизились, одновременно произошло ужесточение санкций, введенных отдельными странами в отношении ряда крупных российских компаний. В этих условиях происходило ослабление рубля, что наряду с введенными в августе ограничениями на импорт отдельных продовольственных товаров привело к дальнейшему ускорению роста потребительских цен.

По оценкам ЦБ, в сентябре-октябре инфляция увеличивалась более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее. По данным на 27 октября, годовой темп прироста потребительских цен составил 8,4%. Базовая инфляция в сентябре выросла до 8,2%. Ускорение инфляции происходило в основном за счет роста цен на продовольственные товары: с 10,3% в августе до 11,4% в сентябре. В то же время темпы роста цен на непродовольственные товары оставались стабильными на уровне 5,5%.

Повышая ставку, Центробанк старается снизить темпы инфляции. Логика здесь такая: чем под большую ставку коммерческие банки занимают ресурсы, тем под большую выдают. Дорогие кредиты становятся менее доступными для предприятий и населения. У первых снижается инвестиционная активность, у вторых – потребительская. Оба фактора замедляют инфляцию спроса. Люди меньше покупают, и продавцам приходится если не снижать, то хотя бы не так резво повышать цены.

Тут надо сказать, что есть товары, которые приобретают почти при любом росте цен. К ним относятся товары повседневного спроса (хлеб, крупы, масло и т.д.). И вот на их подорожание ЦБ повлиять не может. Не может он регулировать и инфляцию издержек, которую обычно разгоняют поставщики газа, тепла и электроэнергии. За аппетиты этих монополистов несет ответственность правительство.

Как уже упоминалось, дорогие кредиты для предприятий остужают инвестиционный рост, а с ним и экономику. Так что куда ни кинь – всюду клин.

Пока видится лишь один плюс от решения мегарегулятора. Если до этого банкам было выгодно занимать рубли у ЦБ, покупать на них доллары и зарабатывать на росте курса валюты, то теперь подорожавшие рубли сделают эту операцию менее прибыльной. Спрос на валюту у банков уменьшится, что повлияет и на снижение курса «зеленого».