Повышение ключевой ставки приведет к росту стоимости банковских кредитов и вкладов

Совет директоров Банка России повысил 15 августа ключевую ставку с 8,5 до 12% годовых, чтобы усмирить разбушевавшуюся инфляцию. Получится это или нет – большой вопрос. Но точно известно, что новая ставка приведет к росту стоимости банковских кредитов и вкладов.

В чём причина

В своем пресс-релизе регулятор объясняет внеочередное заседание совета директоров усиливающимся ростом цен. По оценке на 7 августа, показатель годовой инфляции увеличился до 4,4%. При этом в среднем за последние три месяца текущий рост цен с поправкой на сезонность составил 7,6% в пересчете на год.

Такая тенденция связана с увеличением внутреннего спроса при падении предложения. И граждане, и предприятия в этом году стали больше брать кредитов, как потребительских, так и ипотечных. Кроме того, на рынок хлынули бюджетные деньги. Так, Минфин сообщал, что расходы федерального бюджета в 1-м квартале выросли на 35% год к году.

Надо полагать, что дополнительные деньги в основном пошли предприятиям ВПК и военнослужащим. Но когда они возвратились в виде зарплат на потребительский рынок, то выяснилось, что там дефицит непродовольственных отечественных товаров. Чтобы удовлетворить его за счет заграничных вещей,  предприниматели стали активно приобретать доллары и евро, которые последнее время тоже в дефиците, так как за часть товаров расчет идет в валютах дружественных стран. В результате курс доллара и евро растет, а рубля слабеет. 

Половинчатое решение

Логика совета директоров ЦБ, резко поднявшего ставку рефинансирования, видимо,  сводится к тому, что коммерческие банки также увеличат стоимость своих кредитов. Это остудит желание граждан и предприятий занимать деньги. Спрос упадет и выправится с предложением. После этого инфляция замедлится, курс рубля стабилизируется. 

Но после решения ЦБ доллар ненадолго сдал позиции до 95,5 руб., но к концу дня укрепился до 101. Правда, вчера опять опустился до 93,7 руб.

Многие финансовые аналитики ждали, что, кроме повышения ставки, Центробанк примет еще какие-то решения, также влияющие на рубль.

Так, эксперты «Ведомостей» считают, что, если регулятор намерен сохранить курс рубля одновременно и плавающим, и контролируемым, простого повышения ставки не хватит: нужны валютные ограничения на движение капитала, компенсация сверхрасходов из резервов либо валютные интервенции.

Давайте вспомним, как эффективно ЦБ стабилизировал курс в прошлогоднем марте, когда он вместе с правительством принудил экспортеров продавать на российской бирже почти всю заработанную валюту и ограничил ее вывоз за рубеж. Теперь этого почему-то не делает.

Понятно, что девальвация рубля позволяет Минфину сократить бюджетный дефицит, но слабая отечественная валюта ведет к инфляции, а значит, через какое-то время придется индексировать зарплаты врачам и учителям, а также пенсии и пособия.

Единственное, что может радовать от роста ключевой ставки, так это увеличение ставок по вкладам. Один из крупных российских банков еще во вторник объявил, что готов платить новым клиентам 12% годовых за их сбережения.